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PTA:原油上涨难挡产业利空·都市快报

■深度分析 本周面对原油期价的一涨再涨,郑州PTA却始终表现得不那么“领情”。周一,主力合约PTA909低开于6802元/吨,盘中多头试图冲高却遭到伏击而折翼,次日更是难逃弱势,PTA价格大幅下挫,期价完全失去了支撑,一度创下6638元/吨的低点,60天均线被轻易击穿。周三,国际原油价格大幅上升,促使行情有所企稳,PTA现货价格的反弹令多头信心大增。周五在原油创新高的激励下,多空双方开展了激烈的争夺,期价一度呈胶着状态,PTA909最终收于6828元/吨。 原油暴涨独木难支 国际原油期价站上70美元/桶大关后,继续企稳并屡创新高,面对油价的凌厉涨势,大宗商品市场再度得到提振,不少机构也纷纷调高了对于原油价格的预期。然而PTA却与原油走出了背道而驰的走势。从经济危机爆发前的水平分析,目前油价的“回归”尚存距离,而PTA价格早已在春节后依托基本面利好得到抬升。因此,尽管油价涨势汹汹,却对PTA价格回升的支撑有限。 上下游产业联合利空 作为PTA的上游原料,PTA上行的脚步阻力重重,由于今年上半年PX供应紧张,导致PTA期价一度高歌猛进。但是受到高利润的驱动,PX的新增产能迅猛增加,目前正处于快速释放的阶段。同时,聚酯和纺织品消费进入淡季持续低迷,下游产业的疲软也为PTA带来了极大的利空。预计未来三、四季度产能的过剩将会逐步显现,而下游消费力度若不能配合启动,拖累PTA走势的压力会进一步增加。 反弹等待沽空契机 PTA的跌势维持一个月有余,空方依托基本面浓重的利空氛围,始终掌握着价格趋势的节奏。随着PX产能的增加,供需关系的紧张局面逐渐平衡,期价经过下调开始回归到合理水平。技术面看多与基本面仍旧利空的分歧加大,蠢蠢欲动的多头资金在本周已小试牛刀,意味着未来关键点位的争夺将更加剧烈。PTA市场是否会将在此转折,略胜一筹的空方固然不会轻易把胜利果实拱手相让,短期内逢高沽空较为稳妥。 (国泰君安期货 寿亦农) PTA909 ■一周期市综述 上海市场:本周工业品走势依然十分强劲,先后创出新高。虽然业内人士普遍认为金属需求不振,但因为美元贬值,投机资金进入,基金属普遍强劲。不过,我们可以发现作为本波行情的发源地中国国内金属的走势已经明显偏弱,周五疲态尽显。原油本周继续强势上涨,但目前的涨幅和其它商品相比已经不少,后市潜力有限,国内燃料油会更弱。橡胶在工业品中相对是较弱的,周五走势有领跌的味道,预计下周仍会有压力。钢材最近走势也不错,受到了前期现货价格上涨和周边商品上涨的支撑,但本周有上涨到位的意味,预计下周以震荡下跌为主。黄金本周走势怪异,美元下跌并不推动价格上涨,表明内在趋势已经很弱,一旦美元上涨,黄金跌幅将更猛。 (永安期货 吴剑剑) 郑州市场:本周白糖高位震荡,市场依旧处于寻找方向中。从当前公开的数据分析来看,明年糖市处于紧平衡的状态,因此保持看涨思路,7、8月间老糖的销售或轮换会带来建仓机会。强麦冲高回落,天气炒作气氛浓厚,当前夏收小麦丰收已成定局,将限制价格上行,不过今年品质有所降低,后期或成为炒作因素。棉花超跌反弹,修正前期走势。虽然多头推动价格意愿强烈,但结合基本面来看,价格缺乏持续上涨动能,追多不宜。PTA跌势暂缓,因原油持续上涨。但原油当前价格并不足以支撑PTA成本上涨,逢高放空。菜油小幅下行,价格在前期高点受到阻力,同时市场传言国储轮换大豆、玉米也给整体油脂市场带来利空情绪,不过外盘上涨趋势良好限制跌幅,后期内外差异会导致市场高位波动风险加大。早籼稻一度增仓上行,但缺乏对手盘使得上涨昙花一现,资金缺乏关注依然是最大问题,回避。(大越期货 黄辉) 大连市场:美盘持续拉升,而连豆震荡调整,这反映了供应与需求之间存在传递上的时间差。由于之前市场的主要焦点均集中于豆粕和豆油上,因此大豆整体的人气指数并不旺盛。综合来看,豆市后期应该仍是跟随调整震荡的行情,预计总体惯性下挫的趋势将维持一段时间。本周豆粕居然收出了五连阴,尽管外盘的坚挺曾一度给盘面支撑,但市场恐高情绪越来越浓厚,预计近期市场仍有进一步调整空间。周内大连豆油行情表现低迷,目前正值国内新菜籽陆续收获上市阶段,市场的供应压力客观加大,而进入夏季后随着国内豆油市场需求的季节性转淡,中间商投机性囤货的意愿变得谨慎。豆油市场交投氛围近期仍趋徘徊,后期应密切关注基金在美盘CBOT豆油、豆粕的套利操盘,调整过程中不排除豆油价格在套利模式解锁之后的小幅反弹行情出现。本周玉米市场周初在受国家可能在东北产区抛售临储玉米传闻的影响,再度跳空破位,由于市场参与力度不高,因此全周大部分时间市场均运行于低位徘徊。本周原油站上70美元,塑料相关现货市场信心得到提振。本周PE报价稳中有升,线性价格继续走高,徘徊在万元上线,市场询盘良好,但追涨意愿一般。在油价未见明显回调之前,塑料价格仍有上涨动力,但空间有限。建议关注原油走势,在无明显拐头之前,维持多头思路。(中大期货 一兵) ■兴利看市 周三公布的官方数据显示,我国5月份物价同比下降幅度有所收窄,提振了政府刺激计划开始帮助缓解通缩压力的希望。我国5月份居民消费价格同比下降1.4%,低于4月份的1.5%,为连续第四个月出现下降。从月环比看,居民消费价格总水平比4月份下降0.3%。中国的目标是将今年的整体通胀率控制在4%,政府的4万亿元人民币经济刺激措施在缓解物价下行压力方面发挥了一定作用。市场普遍认为通缩压力最严重的时期已经过去。 随着大宗商品的上涨,通缩声音渐远,通胀预期成为主流观点,而这种通胀的判断基本是立足于过大的货币发行量提出来的,但是我们认为仅从货币投放量来判断未来通胀的形成是较为片面的,目前商品价格回升只是经济回暖的正常表现,现阶段除小麦价格主要由于国家政策对农村倾斜而造成的相对偏高、豆粕趋向偏高外,其他的各类商品大都还没有回到稳定的价格区间,现在谈通胀有些夸大其词,是对市场不负责任的表现。除此之外,观察美国、伦敦等地的商品乃至资本市场变化,世界原油价格开始趋向偏高、黄金价格明显偏高,这都需要谨慎对待,其他商品尚在恢复阶段,都相对比较正常。 本周国内期市明显弱于外盘,造成这一现象的主要原因是几个月来的超常进口,导致商品供应压力转入国内,国内商品供应充足,库存压力显现,现货价格难以提升,对内盘形成了巨大的压力。前期的明星品种豆粕,本周在美盘频创新高的背景下阴跌连连,资金的力量逐渐衰竭,加之国储抛售传言频传,大豆的走软助推豆粕跌势,回调的风险正在加大。钢材本周表现出凌厉的涨势,成本因素以及对需求回暖的预期,强劲支撑着期货价格的上涨,后市将有可能成为大宗商品中最为坚挺的品种。 (兴利投资) ■黄金期货日评 周五沪金期货Au0912开盘210.00,高开低走,收于208.92,下跌0.22%。成交量减至15106手,持仓量减至46614手。黄金现货AU9995收盘209.30,下跌0.12%。美国上周初请失业金人数减至60.1万人,5月核心零售销售月升0.5%,均好于预期,进一步支持美国经济率先复苏的预期。IMF上调2010年全球增长预期,认为美国经济在09年有更好的表现,而欧洲的表现则更糟糕。风险偏好升温之际,美国国债收益率下降进一步削减了美元的吸引力。IEA上调2009年全球原油需求预期,原油连续三日上涨。但是利好因素并未提振金价,伦敦金继续陷入横盘整理,建议继续观望为好。 (大越期货 朱嵘) 合约 收盘价 昨结算价 涨跌 Au0909 210.60 210.64 -0.02% Au0912 208.92 209.39 -0.22% 黄金 期货价格 品种 最新价 涨跌 Au9995 209.30 -0.12% Au T+D 209.50 -0.02% Pt9995 290.00 -0.50% 上海黄金 交易所报价 擂台战报 最近国际商品市场风生水起,重新确立强势,国内却由于供应压力凸显,上涨乏力。金属中最为抢眼的非螺纹钢莫属,在成本提高、下游需求回暖等连番利好刺激下,冲破前期盘整震荡区间,放量上涨,已经达到4000元/吨的目标位。能源类产品中,尽管原油大幅上涨站上70美元,但是由于自身基本面不佳,大都呈现弱势,只有新上市不久的PVC期货一度因资金推动达到涨停。农产品中,尽管外盘大豆强势上涨,国内受抛储传闻影响显得有些力不从心,连连下跌。 本周擂台赛前三名仍无太大变动,排名第一的仍然是蒋龙方,目前收益率达到581%,对短线行情的把握上,的确游刃有余,挥洒自如。排名第二的于海飞,借助于螺纹钢的爆发式上涨,收益率出现井喷,达到391%,周四他又将部分多头头寸转为空头,以防止过快上涨后的回调带来资金回撤,看来高手的确有过人之处。排名第三的展鹏收益率117%,他同样集中于日内交易,以回避隔夜风险。 前期于海飞的操作手法引起了众多投资者的关注和效仿,可以说他的操作并特别高深的技巧,而差距就在于有无耐心:投资者中坚持将头寸持有到今天并获得高收益的并不多见。期货投资究竟难不难,难在哪里,是我们每一个投资者都需要仔细思考的问题。(天马期货 冯晓) 国内金属走势偏弱农业品种压力重重 主力品种行情表 6月12日 商 品 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 结算价 豆一一月 3750 3753 3661 3669 375388 209452 3710 豆粕九月 2990 2995 2909 2914 1648304 386640 2947 豆油九月 7580 7634 7474 7480 89060 125426 7548 玉米九月 1640 1641 1629 1629 78838 184190 1634 沪铜九月 42150 42290 41220 41350 735004 215858 41769 沪铝九月 13555 13595 13450 13460 72450 96384 13514 天胶九月 15610 15620 15195 15195 416518 111798 15385 燃油九月 3822 3828 3768 3776 201186 143404 3797 456f4we5646fwe 沪锌九月 14035 14095 13815 13830 358494 128452 13953 沪金12月 210.00 210.15 208.56 208.92 15106 46614 209.36 PTA九月 6800 6886 6800 6828 590104 226016 6846 强麦九月 2115 2119 2103 2114 17116 73916 2109 棉花九月 13220 13380 13180 13335 24204 33188 13290 白糖一月 4206 4222 4180 4190 262002 303220 4205 菜油九月 7826 7854 7712 7734 57452 71074 7782 塑料七月 10205 10225 10015 10020 211344 105316 10140 棕油九月 6460 6478 6332 6352 206172 100378 6416 螺钢九月 3888 3928 3835 3864 588842 356098 3893 线材九月 3780 3828 3745 3765 38416 32838 3797 籼稻九月 2066 2066 2050 2053 7608 15510 2056 PVC九月 6955 6970 6790 6820 142654 39346 6890 ■一周国际期市 CBOT大豆市场本周五个交易日全部收阳,行情以小步慢跑形式沿五日均线稳健攀升,由于受到库存紧张的支持,代表陈豆的近期合约走势要强于新作合约。基本面上,目前美国新豆播种完成78%,超过去年的76%,大豆播种已经接近尾声。大豆出苗率为55%,高于去年的52%,但仍低于5年平均水平的70%。出口方面,本周的出口销售令人失望,美国大豆出口为削减6.1万吨,其中中国削减5.5万吨。但由于美国大豆总体出口已经完成先前的预测目标,因此短期利空的销售数据未能对市场产生实质性影响。 NYMEX原油市场本周最高触及73美元,为去年10月下旬以来最高。美国能源资料协会(EIA)发布预测上调2009年全球石油日需求预估至8368万桶,较之前预估增加1万桶。明年全球石油日需求预估将升至8441万桶,较上次预估增加2万桶。美国石油协会(API)公布的数据显示截止6月5日当周,美国原油库存大幅下降600万桶,远超过分析师先前下降40万桶的预估。需求增加,库存减少导致的供求关系趋紧推动油价本周屡屡创出反弹新高。 基金属方面,LME三月铜本周亦最高上升至接近5400美元的高点,美元总体走软、通胀预期以及趋暖的宏观经济前景继续支撑基金属走高。周二美国财政部宣布,批准全国最大银行中的10家归还总计为680亿美元的不良资产救助计划(TARP)救助资金,该消息助涨了投资者对宏观经济的乐观情绪。同中国海关总署周四公布的初步数据显示,中国5月铜、铜合金及铜半成品总进口为422666吨,较4月增加5.7%,较去年同期大增113%。整体走势上,基金属自本月初突破上行以来维持完好上行趋势,后市仍有上行动力。 (新世纪期货 李飚) ■大户室周记 本周沪胶弱势横盘小幅下滑,看涨心理受到了极大伤害,价格有一种回调以寻求温暖的需求。 “本周天胶高位震荡下行,短期似乎是有回调需求,但是后市如何行走还真是耐人寻味,”李大姐感叹道,“连续五根阴线极大地打击了我看多的信心。沪胶后市究竟会如何,我想还需要大家一起帮忙来分析一下。” “从基本面来看,中国1至5月天胶进口量同比降4.5%至70万吨,其中5月进口量环比降22%至14万砘”小周说道,“美元延续跌势;此外,国际能源署预估原油需求增加,共同提振原油期货价格。同时,各国公布的经济数据均有所改善,投资者预期经济将会好转,在一定程度上能提振天胶价格。而因需求低迷,现货价格有所下滑且交投迟滞。” “从技术上看,909合约连续五根阴线显示弱势依旧。上升三角形形态已经不复存在,沪胶将会短期震荡。”高工说道,“本周K线小幅下滑并包络在上周阳线之内,并且资金逐步从909转到了911,这也值得投资者注意。” 沪胶有受原油及利好经济数据支撑有上涨的可能,但随着供应量逐渐增加且需求并未提振,对期价也将产生压力。若后市沪胶失守15000,估计会有较大幅度的下跌。(南华期货 张海) 本报讯 本周商品市场外盘价格屡创近期新高,表现不俗。而国内市场许多品种却屡屡高开低走,显示国内多头主动上攻意愿不强。为了更好的为客户解读行情,信达期货周日(6月14日)下午2点,在杭州文晖路108号省物资出版大厦信达期货12楼会议室举办交流会,特邀资深期货专家和投资者一起分析铜、橡胶、大豆的主力运作模式,从主力持仓成本来分析主力意图和方向。联系电话:28132720。

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