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见证历史:美股史上第二次熔断!道指狂泻2000点,全球暴跌超20万亿!原油便宜过矿泉水

受疫情蔓延和油价暴跌影响,全球资本遭遇超级黑色星期一。 美股史上第二次跌熔断!道指狂泻2000点 继昨日沙特等中东股票市场纷纷暴跌后,3月9日,全球市场都在接受暴跌“洗礼”!3月9日晚间,美国三大股指大幅低开,道指跌3.37%,纳指跌7.2%。随后道指盘中迅速跌超2000点,跌幅扩大至近7%。 盘中,标普500指数跌7%,触发一级熔断机制。(注:美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制,分为7%,13%,20%的三档下跌熔断。如果美国跌7%,那么,将触发美股第一层级的熔断机制,市场将暂停交易15分钟;如果之后价格反弹后再度下跌至13%,又将触发第二层级的熔断机制,交易将再次暂停15分钟;之后,如果跌幅达到20%,当日交易将停止。) 截至发稿,纳指和道指跌幅缩,美大型科技股反弹。 三十多年来的美股市场,此前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。 事实上,美股今晚的暴跌已在预料之中,今日,美股三大股指期货均跌近5%,触发熔断机制。晚间,几大股指期货进一步扩大跌幅。 据CNBC报道,美国总统特朗普的助手今日将就经济刺激事宜与特朗普会面。 据统计,今日,全球几大重要市场市值已暴跌逾20万亿人民币! 全球股市连环爆,多国指数进入技术性熊市 周日中东股市“先跌为敬”,今天开盘后股灾蔓延至全球。亚太市场方面,日经225指数收盘大跌5.07%,创近三年股市最大单日跌幅;恒生指数收跌4.23%,创2016年以来的最大单日跌幅;韩国综合指数下跌4.19%,创2012年以来的最大单日跌幅。新加坡、印度、印尼、孟加拉国、菲律宾、越南市场指数跌幅均超过5%。澳洲标普200指数和泰国SET指数跌幅更是超过7%,跌幅创2008年金融危机以来新高。 中东股市延续了周日的暴跌行情。截止发稿,卡塔尔、沙特、阿联酋等国市场指数跌幅超过8%,沙特阿美开盘暴跌10%。 作为欧洲疫情中心的意大利,该股MIB指数开盘后迅速大跌超11%,多只股票由于卖盘过多一度无法交易和显示价格。意大利《米兰财经报》9日报道,意大利财政部副部长维拉罗萨表示正与意大利证监会和央行密切沟通,准备出台相应措施维护金融市场稳定。当前意大利新冠肺炎确诊病例已高达7424例,单日新增确诊病例超过1500例。 意大利市场监管机构孔波斯(Consob)周一在声明中表示,停止股票市场的交易将会产生长期问题。声明提出,根据欧盟规定,当股指下跌超过10%的时候,可能会出台做空禁令。声明表示,考虑到其影响的局限性和当前的市场环境,停止个股交易的机制已经建立,而且运作良好。声明还称,暂停所有交易并不能解决股指下跌的根本原因。 除了美国股市之外,今天加拿大股市开盘下跌7%,为2008年以来最大跌幅。巴西基准股指下跌10%,触发熔断。 欧洲其他股市也跟随大跌,截至发稿,英国富时100指数、法国CAC40指数和德国DAX指数均已超过6%。标普500指数期货下跌4.9%。 今日暴跌后,多国股指距此前的的高点跌幅超过20%,进入技术性熊市。主要市场指数中,俄罗斯RTS指数最新收盘价距今年1月的高点跌幅23.84%,日本东证指数较去年12月的高点下跌20.5%,率先跌入技术性熊市。 国际油价暴跌,原油便宜过矿泉水 当地时间8日晚间,期货市场夜盘开盘打了众人一个措手不及!NYMEX原油期货主力合约开盘价仅32.43美元/桶,创2016年2月以来的四年新低,相较于前一交易日41.57美元/桶的收盘价下跌21.99%。ICE布伦特原油期货价格走势类似,价格同样跌破40美元/桶整数关口。 以NYMEX原油期货在1月8日盘中达到的年内高点65.65美元/桶计算,对比32.43美元/桶的开盘价,也就是说,不到三个月的时间内,NYMEX原油期货价格已经“腰斩”。 ▲NYMEX原油期货今年以来走势 来源:Wind 国际油价这一轮的暴跌与OPEC+会议有关。据外媒报道,沙特计划下个月增加石油产量,日产量将超过1000万桶。知情人士透露,沙特4月份的原油产量可能会从本月的约970万桶/日增至1000万桶/日。不仅如此,沙特表示还将大幅调降石油官方售价。 而在此之前,上周五(6日),历时两天的OPEC+会议减产谈判破裂,从2017年开始的俄罗斯与OPEC减产合作将在2020年3月退出历史舞台。此前,OPEC建议在二季度减产150万桶/日,同时建议将该减产力度延续至年底,其中OPEC将减产100万桶/日,盟友国家将减产50万桶/日。 当天,市场反应不出所料。截至6日收盘,NYMEX 4月原油期货合约跌10.07%报41.28美元/桶,创2014年11月以来最大单日跌幅;ICE布伦特5月原油期货合约跌9.44%报45.27美元/桶,创2008年12月以来最大单日跌幅。业内人士指出,如此跌幅是市场对OPEC+减产预期完全落空的最悲观反应。 油价下跌已经是一个大问题 “对市场而言,原油已成为比冠状病毒更大的问题,”Vital Knowledge创始人亚当?克里萨弗利(Adam Crisafulli)周日表示。他补充称:“如果布伦特原油价格继续下跌,标普500指数几乎不可能持续反弹。”克里萨弗利指出,石油对美国经济“至关重要”。许多人受雇于该行业,而高杠杆的石油和天然气公司是固定收益市场的关键。他说:“这个行业就像信贷的源头,尤其是高收益,因为它有大量的未偿债务。” 美国总统特朗普称,油价下跌是因为沙特阿拉伯与俄罗斯的争执。 自冠状病毒暴发引发人们对原油需求放缓的担忧以来,油价一直受到抑制。美国西德克萨斯中质油(West Texas Intermediate)今年以来下跌了32%,而国际基准布伦特原油(Brent crude)下跌了31%。许多华尔街人士预计,欧佩克将进一步减产,以提振油价。但是,在星期五的谈判破裂之后,欧佩克的盟友俄罗斯拒绝同意拟议中每天减少150万桶的产量。 现在,供应方面可能也出现了问题。这个由14个成员国组成的欧佩克及其盟友也未能就延长目前的减产达成协议。这意味着,到4月1日当前协议到期时,每个国家实际上都可以自由支配自己的原油产量。 分析人士说,油价还有进一步下跌的空间 高盛表示,随着产油大国之间的石油价格战爆发,油价可能会再跌43%。 摩根士丹利(Morgan Stanley)预计,布伦特(Brent)原油价格将在第二季度跌至每桶35美元,西德克萨斯中质原油(WTI)的交易价格将低至每桶30美元。该公司此前预测布伦特原油价格为57.50美元,西德克萨斯中质原油为52.50美元。有些人甚至更加悲观。曾任埃克森美孚中东问题高级顾问、现任美国石油公司首席执行官的阿里?赫德雷(Ali Khedery)说2020年油价将达到20美元,巨大的地缘影响。已经谈判的破裂可能会带来灾难性的后果。 全球资金正涌入国债市场避险 Wind数据显示,3月9日,美国国债收益率持续下跌,10年期国债期货收益率跌至0.4140%,跌幅近30个基点,创2009年以来最大单日跌幅。30年期国债收益率也跌破0.8%,二者均创历史新低。同时,国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨0.48%,盘中一度涨0.79%报102.255元,创上市以来新高;5年期主力合约涨0.23%,2年期主力合约涨0.07%。 此外,全球债券收益率也跌至阶段新低。美国10年期国债期货触及上涨上限,导致交易短暂暂停。当日澳元闪崩令各个市场陷入严重避险情绪之中。印度十年期国债收益率跌9个基点至6.09%,创2009年以来的新低。沙特阿美2049债券价格暴跌,收益率至0.346%。 市场人士普遍认为,在目前国际充满悲观恐慌氛围下,全球资金正在涌进国债市场避险。据中央证券存管机构报告,2月份,外国投资商所购债券额创下了纪录,达1.95万亿元人民币(2810亿美元)。中国国债和政策银行的有价债券对外商销售增长最快,外商手中的中国债券数量增加了3.4%。且政府债券更受欢迎:在外商1.95万亿总债券额中,此类债券额为1.34万亿元人民币。此外,中国政策性银行的债券也广受欢迎:2月份与上个月相比,外商购买的有价债券增加了6.8%。 作为常规武器,国债、黄金一直都是全球资金避险的主要标的。 由于国债和黄金与股票的相关性较低,在有些时期甚至出现负相关,对于做长期资产配置的投资者来说,在投资组合里配置一些国债和黄金,对资产组合会起到降低风险的作用。而且,在股市暴跌时期,国债和黄金也经常会起到一定的避险作用。 值得注意的是,目前中国境内也有中国国债和黄金ETF产品。 可以看到,自2月24日全球股苏信商银直播室市大跌开始,中国境内国债、黄金ETF表现出较强的避险功能,记者统计的8只相关产品,仅仅华安黄金ETF和易方达黄金ETF微跌0.73%和0.71%,其他国债、黄金ETF均逆势上涨,其中,广发上证10年期国债ETF涨幅高达7.43%,富国中证10年期国债ETF涨幅也超过3%。同期上证指数下跌3.17%,深证成指下跌4.48%。 全球经济衰退已经在路上? 加州伯克利大学经济史教授巴里·艾肯伯林在他对比“大萧条”和“大衰退”的著作《镜厅》中写道,危机的起因往往并不简单,危机本身很难界定,更不用说提前防范。但“大萧条”和489894984984984次贷危机的共同之处在于,决策者们都不知道局势将如何迅速恶化。危机时期,一切变化都来得突然,而信息却支离破碎。 我们现在似乎正处于这样的局面:谁也不知道疫情将何时结束,即便疫情结束,也不意味着全球供应链能够迅速得到修复。 著名经济学家金德尔伯格在关于大萧条的经典研究中,分析了导致局势恶化的4个原因:美国的货币政策应对失误;各国实行了贸易保护主义政策;初级产品价格始终低迷;国际局势诡谲多变。对比新冠病毒暴发前的局面,也能看到相似之处。 摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli认为,美联储今年至少还会再有一次降息或宽松政策,因为疫情对经济的影响将更为不利,尤其是会影响通胀。为了防止通胀下滑,美联储必须保持货币政策宽松。 可是,在疫情面前美联储或许也“黔驴技穷”,美联储主席鲍威尔对此并不讳言:疫情的影响是多面的,美联储所能做的非常有限。 全球三大评级机构标准普尔和穆迪已先后发出预警。 标普全球评级的经济学家团队进一步下调全球增长预测。标普全球评级预估,全球增长将较去年12月预测的GDP增长值3.3%下调0.5个百分点至2.8%,并将欧元区增速预测下调一半至0.5%,因为意大利所受打击超出平均水平。美国经济预计今年将增长1.6%,比在疫情爆发前的预测低0.3个百分点,标普全球评级此前已将东盟油直播室美国一季度经济增长预期从疫情前预测的2.2%下调至不到1%。标普认为,新冠病毒疫情可能会给美国经济带来“实质性的不利影响”,其打击将比此前预计的更长更深。 穆迪警告称,全球衰退的风险已显著上升,因为疫情影响经济活动越长,需求侧就越受打击,消费将持续下降,从而导致可能的衰退。穆迪预计2020年G20经济体GDP增速为2.1%,较此前预测的下降0.3个百分点,美国2020年GDP增速较此前的1.7%下调至1.5%。如果全球疫情到夏天时仍得到不有效控制,全球生产和消费无法恢复正常,全球经济将步入衰退。 流行病防范创新联盟CEO Richard Hatchett在电视节目中表示,新型冠状病毒的潜力可能对全球50%-70%的人口造成威胁。自1918年西班牙大流感以来,人类从未见识过有哪个病毒像这样,同时结合了传染性和致命性这两种特性。 是什么造就了一连串的恐慌情绪?昆仑资管中心首席宏观分析师张玮认为,如果说新冠疫情在海外的肆虐属于不可预知事件,那么类似OPEC+减产这类“人为事件”至少存在进一步协商的余地。至少从中长期的角度来讲,当下的原油价格下跌属于市场“噪音”,毕竟供给增多造成的原油价格下跌会伤害到谈判的每一方,美国作为重要的原油出口国也同样难以独善其身。毕竟布伦特和纽约原油已经跌到30多美元的价格,对于美国的页岩油生产是很不利的,美国很多生产企业会倒闭(页岩油的成本是55美金)。所以预计美国会很快出手,如果原油价格能够稳住,美欧包括亚太的金融市场都可以迎来喘息机会。如此一来,原油问题产生点的黑天鹅事件尚不构成趋势性紧张的主要原因。那么,全球投资者究竟在担心什么?是什么导致全球股市和商品市场出现共振,甚至一度两黄金避险资产也未能幸免? 张玮认为,真正的核心在于新一轮降息潮的开启。2019年美联储三次降息,并带动了世界其他主要国家和经济体的货币宽松。就在上周,对了对冲新冠疫情影响,美联储再次“提前、超预期”大幅降息50BP。正如前面所讲,这种操作并未刺激金融市场,反而对经济前景担忧,低利率带来的货币环境扭曲了资产价格,使投资回报和实际利率出现“畸形”,这也是上周黄金一度伴随美股大跌的主要原因。 低利率甚至负利率环境带来的副作用是很大的,这也是中国从去年起就不曾跟随降息的主要原因。现在市场对3月内联储再次降息的预期非常大(超7成),但不要忘记,宽松工具不只有降息这一种。对于美联储而言,债券购买也同样可以实现货币投放,而且这一方式在去年三季度就已经开始。对于中国而言,更是有降准和其它多种“变相降息”的方式。所以,从我国央行自身角度将,类似于“下调基准利率”这种“硬操作”,更应该小心谨慎。 对于A股投资者来讲,要保持冷静。毕竟此轮国际金融市场共振的源头在大洋彼岸。我国在净利率超过一个月的疫情防护之后,有望在二季度以后迎来基本面的触底回升,所以相对于外海金融资产而言,人民币资产更具吸引力,也更具安全性。国内投资者大可不必跟随海外市场盲目恐慌。 粤开证券首席经济学家李奇霖指出,美股暴跌背后有六个逻辑: 1、海外疫情扩散,叠加原油大跌打击了投资者的风险偏好,使本来已经十分脆弱的情绪濒临崩溃,再加上指数化基金与程序化交易助推,造成流动性踩踏。 2、原油价格下跌本身对美国制造业企业,尤其是能源行业产生较大的打击,跌幅上看,能源企业跌幅居前,并且企业真实的资本开支过去很大程度上由页岩油推动,油价下跌令实体总需求蒙上阴影。 3、美国非金融企业的利润增长2014年后已经接近停滞,美股的上涨主要依赖于估值提升,依赖于企业发行债务工具回购。但避险情绪导致高收益债市场的风险溢价暴涨将使企业的债务融资受到阻碍。 4、企业信用风险的提升和美股的暴跌又会进一步加深投资者对安全资产的追逐,使投资者将更多的筹码压在美国国债等安全资产上,进一步又对美股形成挤压。 5、美联储能做的十分有限。货币宽松不是疫苗,没有办法抚慰人心,一无法让全球产业链的各个环节都正常生产,正常供给;二无法有效刺激需求,居民由于恐慌担忧,会使消费、娱乐、餐饮、旅游、交通运输等行业的需求会持续缺位,美国经济深度依赖消费驱动,没有消费企业没有了订单,货币宽松改变不了总需求因此产生的效果非常有限。需求,唯有需求才是扭转经济下行的核心驱动力。 6、全球各国是否能有效控制疫情,或有其他因素(如气温回升使新冠病毒传染性下降,或疫苗取得超预期进展等),使市场看到“疫情在未来不久会被有效控制”的希望。 7、在现在这样一个比烂的环境下,因为疫情防控得力,中国经济基本面与政策可用空间的相对优势,确实给中国的权益、债券资产、内需决定的黑色商品抗跌以及人民币的强势提供了有利的支撑。短期,可能由于全球金融市场的共振,流动性风险传导存有调整压力,中期仍可拥抱人民币资产。 每年超过80万人死于自杀,相当于每40秒就有一个人死于自杀。在全球范围内,自杀成为20个主要死亡原因之一。 通常人的情绪抑郁是“事出有因”,而抑郁症通常无缘无故地产生。你是抑郁情绪还是抑郁症呢?

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